Synthèse - Le hiérarchie des taux d'intérêt

Les banques commerciales, lorsqu’elles sont en besoin de monnaie centrale, doivent emprunter sur le marché monétaire, moyennant le versement d’un taux d’intérêt à court terme aux banques auquel elles empruntent. Mais ce taux dépend du taux directeur auquel la banque centrale prête elle-même de la monnaie centrale.

• Si la banque centrale augmente son taux directeur, toute banque en excédent de monnaie centrale a intérêt à prêter elle-même à ce taux puisque les intérêts sont l’une des sources de son chiffre d’affaires, donc de ses profits.
• Si la banque centrale baisse son taux directeur, toute banque en besoin de monnaie centrale empruntera à la banque centrale et non aux autres banques si leur taux est plus élevé que le taux directeur.

Il y a ainsi une hiérarchie des taux d’intérêt : la variation du taux directeur de la banque centrale se traduit par une variation du taux d’intérêt à court terme du marché monétaire, suivie par une variation des taux d’intérêt nominaux pratiqués par les banques commerciales dans les crédits qu’elles accordent aux agents non financiers.